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研发费用占调整后营收的17%，这是个不低的比例，可惜华米“营收盘子”太小，2018年研发费用绝对金额仅2.63亿，不到百度一周的研发费用，略高于华为1天的研发费用。而2016、2017两年的研发费用加起来也才2.85亿。不知苹果、华为花在智能手表的研发费用有多少，感觉华米这点投入，也就两年升级一次手环，对智能手表、智能秤不能抱太大希望。

5年期债近交割月合约TF1809周跌0.41%，收于97.58元；主力合约TF1812周跌0.42%，收于97.62元；隔季合约TF1903周跌0.00%，收于97.62元。成交方面，三个合约日均成交12282.2手，持仓方面，TF1812合约周增仓2892手，目前持仓13825手，截止8月17日，5年期三个合约合计持仓19712手，周减仓2751手，成交量上升，持仓量下降。

以下为演讲实录：一个行业热不热，发展的快不快，可以先看投资，因为投资人往往比较敏锐，总是比市场和大众先行一步。过去五年，无论是全球范围还是中美两大经济体，在金融科技领域的投融资笔数和额度都在增长，特别是2018年有一个比较大的增长。中国在过去很多年，大多数领域我们都是一个学习者，但是我们看到，在最近这些年，我们在个别领域开始逐步领先了。在金融科技方面，一是移动支付，另一个是普惠金融。2018年全年微信支付和支付宝支付发生交易的笔数分别是4600多亿笔和1975多亿笔，覆盖面非常广，事实上已经逐步超过了现金支付。普惠金融也是在全球领域做的比较领先的一方面。我这里列了三个大巨头的情况。在2018年底的时候，微众银行的贷款余额超过3000亿，借呗和花呗都是千亿级别的，平安集团下的平安普惠贷款余额也达到了3700亿。

7． “秋收冬藏”，挖掘库存线索，配置低估值可选消费+银行地产。最近猪价下跌和央行公开市场操作稳定市场预期缓和流动性压力，有助于短期市场风险偏好，但中期猪价上涨趋势未变，且PPI企稳上行之后非食品项亦会对通胀产生一定压力，需要密切观察猪价环比涨幅和通胀持续上行可能带来的价格传导效应。我们维持9.22《暖寒之间》以来的判断“冷的时候要积极，暖的时候别激进”，猪通胀仍是当前市场的主要矛盾。从时间的周期规律、社融拐点后推、盈利拐点后推、PPI后推、以及财报数据交叉印证，年末大概率将出现本轮库存周期的低点，配置挖掘库存线索。历史经验库存先行企稳、率先进入主动补库的制造业在库存周期底部区域之前有较大概率获得超额收益。而当前CPI继续逐级上升的预期+竣工数据改善提升后周期消费景气预期改善+PPI企稳上行预期则将驱动投资者进一步向“低估值”板块换仓。行业配置：低估值&库存拐点的家电、汽车，以及银行+地产，耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。

高盛目前仍是对2020年市场前景最乐观的投行之一。高盛股票策略师本月早些时候表示，其2020年标普500的目标点位是3400点，这一数字较上周五收盘价高出9%，亦比策略师的平均目标点位3272高出4个百分点。责任编辑：张玉洁 SF107新京报讯（记者 刘洋）虚开发票套取公司资金一千多万并收受他人贿赂，去年8月，中轻物产股份有限公司、中轻物产有限公司原副总经理，纸业发展部总经理史晓彤在北京市三中院受审。北京法院审判信息网披露，日前史晓彤因犯贪污罪、受贿罪，被判处有期徒刑6年并处罚金。

值得注意的是，虽然互为亲属，王均金、王均豪、王瀚无一致行动人协议，该三位股东非一致行动人。均瑶集团在其发行文件中表示，目前王均金控制了均瑶集团合计71.77%股权的表决权，为均瑶集团实际控制人，该状态稳定而持续。在不确定的将来，各方存在签署新的协议及继续延期的理论可能性，由此会带来未来公司实际控制人可能变动的风险。